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中国证监会主席助理张育军落马或终结“伟大的博弈”
所属区域:北京 新闻类别:社会万象 发布时间:2015-9-27 人气指数:
 
  在全体股民的心情还在每天随着千股涨停、千股跌停而跌宕起伏之时,中纪委突然扔下一颗重磅炸弹:证监会主席助理张育军落马。
  张育军落马引发刷屏式关注,不仅仅在于他的双料博士、唯一担任过两大交易所总经理的光环,更在于以下几点:他是迄今为止落马的最高级别证监会官员;他在证监会分管包括机构部、基金部、期货二部在内的核心部门,而倍受争议的两融、股指期货就属于他的管辖范围;他是此次股灾中救市的重要指挥官,不久前还在新疆召集券商反思总结大会;还有一个引发联想的细节,他与刚落马的中信证券总经理程博明是同门师兄弟。
  张育军的落马,既令人意外,又不令人惊讶。意外是因为救市尚未结束,股市仍在剧烈震荡阶段,作为救市总指挥的证监会失去一位前线总指挥;意外还因为,按照目前的剧情推测,张的落马应该与救市过程中的违规有关,若真如此,可谓胆大包天“发国难财”!
  但明眼人对张的落马也许没有那么震惊。毕竟,权力导致腐败,绝对的权力导致绝对的腐败。而证监会拥有的权力,可能是所有部委当中最具“含金量”的。但凡读过《伟大的博弈》一书的人,莫不对美国股市曾经的贪婪、疯狂与欺诈留下深刻印象。对于法治尚不健全的中国,出现类似的问题当不奇怪。电影<>有一段精彩的台词:“贪婪,抱歉我找不到更好的字眼。贪婪是好的,贪婪是对的,贪婪是有用的。贪婪可以厘清一切,披荆斩棘直捣演化的精髓。贪婪就是一切形式之所在。对于生活要贪婪。对于爱情,对于知识贪婪激发了人类向上的动力。”
  对于寻租者而言,股市是接近完美的地方:资金密集、信息密集、杠杆效应大,还可以通过“代持”等方法隐身其中。
  作为中国证券市场的创办者之一、曾担任证监会副主席的高西庆早在1996年就忧心地指出:“证监会成立4年来,经其手批准发行、上市的公司360多家,全国30个省、直辖市、自治区、14个计划单列市主要领导人及各部门各级别官员、国务院各部委主管官员、各企业领导、工作人员等浩浩荡荡、络绎不绝,经年累月地出入证监会等国家行政部门,以求获得其地区、其部门、其企业的公开发行权。放弃一个具有如此规模和深度的权力,对任何一个机体来说,恐怕都需要经历一场‘从灵魂深处爆发的革命’!”
  以呵护市场的名义,证监会始终坚定地呵护“IPO审批权”,审批制导致股市市盈率畸高。企业一旦通过审批,可谓范进中举、鲤鱼跳龙门,圈得大笔资金、身价暴涨。所以,大量企业宁肯在“累死”在国内IPO排队的路上,也不愿去海外上市。甚至不少海外上市的公司,不惜费时费力地宣布退市,然后寻求在国内上市。可以说,“上市”成了中国式伟大博弈的核心一环。令完成之类的权贵资本以PE身份帮助一些企业完成上市的“关键一步”,并以投资的名义从中分一杯羹。证监会宁肯一再以保护投资者的名义“暂停IPO”,也不愿放弃审批,让供求关系合理化、让市盈率合理化,因为那意味着证监会权力的急剧贬值。
  不仅一级市场,二级市场也成为寻租的乐园。吴敬琏痛斥中国股市“连规范的赌场还不如“,重组眼花缭乱,股价操纵、内幕交易令人扼腕。 曾任证监会常务副主席的李剑阁在2015年6月公开吐槽说,“利用内幕信息违规交易的行为是公开的抢劫,对老百姓是不公平的。最近市场上有一些公司在合并之前走漏消息,存在大量的内幕交易,但是我并没看到对这些内幕交易有任何的查处,我很失望。”
  中国股市历来被股民称为“政策市”,这一现象在此次救市中被空前放大。为了救市,证监会把能想到的方法(不管合法与否)几乎都用上了。暴力救市的后果是,政策成了影响股市走势的最大因素,最终股市投资演变成了“猜政策”,谁提前几秒钟知道政策,可能就会轻松赚大钱。张育军的落马或许就与此有关。 光明网评论员写道:“股灾过后,张育军召集业内几十家券商开会,让大家深刻反思、认真总结,并从7个方面提出了反思意见……现在看来,这就不仅是请老鼠看粮仓的问题,而且还让老鼠来主持保卫粮仓的总结大会,传授保卫粮仓的经验”。
  美国股市经历了大萧条的洗礼,最终告别了伟大的博弈,逐步走上了法治的轨道,成就了以纳斯达克为代表的奇迹,股市也成为美国式创新的孵化器。
  当下,中国经济正在经历痛苦的转型。资本市场本应成为“大众创业、万众创新”的孵化器。但要实现这一点,就必须让股市告别巧取豪夺的蛮荒时代,走向公开公平公正的价值创造时代:放弃审批,让市场发挥决定性作用;严厉监管,让任何以身试法者都付出沉重代价。作为拥有巨大信息优势的证监会内部人士更是监管的重中之重,而不能“灯下黑”。
  张育军落马是否会成为中国股市告别蛮荒时代的标志?人民日报旗下“侠客岛”意味深长地说:“今年春节之前,中纪委就已提出,今年完成对中管国有重要骨干企业和金融企业巡视全覆盖,要“猛击一掌”。还有报道称,中纪委组建了一个重点针对金融的反腐部门。要记得,王岐山本人,可是有过丰富的金融从业经历的。”我们有理由相信,张育军的落马并非一个偶然事件,而是证券反腐大幕的开启。
  风物长宜放眼量,制度建设不能“投鼠忌器”。25年来,中国证监会虽有王小石、刘书帆、李量等人落马,但相信只是冰山一角。中国股市如此巨大的寻租空间,历经25年的积淀,股市利益链条可谓盘根错节,十足的“深水区”,“拔出萝卜带出泥”当不令人意外。 无疑,这将考验执法者的勇气和智慧。
  治理中国股市的沉疴,当有关公刮骨疗毒的勇气。光明网评论员指出:“在此刻治理股市的关键节点上收网证监会主席助理,相信主办机构也会在事先充分估量过市场反应”。人民日报侠客岛更是上升到国家兴亡的高度,“所谓的不好查,不过是因为弯弯绕更多,藏得更深,而且因为其杠杆作用,所获更丰厚,吸引的人员更为众多,社会影响更为恶劣。从这一次股市震荡,更可以看出,金融市场因其在国民生活中的渗透力强,且在国际间的竞争关系激烈,已经成为会影响到国民信心、国家兴亡的新战场!”
  笔者认为,张育军落马也标志着“救市转折点”的到来。前期急风骤雨式的激情救市,引发激烈争议。实践证明,如此救市效果不佳,且带来很高的制度成本,甚至引发新的风险。正如人民日报侠客岛所点出的:“金融腐败和其他领域的腐败,其脉络和本质并无二致——都是因为贪图私利,模糊监管规则,打乱法规程序,以各种“为国为民”的借口,不愿意真正市场化、公开化、透明化,姑息市场黑暗,表面上是为了“稳定”和“繁荣”市场,实则为自身浑水摸鱼,从中牟利”。
  因此,张育军落马,或许标志着救市策略从激情救市、暴力救市、为救市而救市,转向理性救市、制度救市、法治救市。果如斯,也算张育军这位股市监管生涯(1993年入职国务院证券委)与中国证监会(1992年成立)几乎同龄的老兵,对中国股市最后的贡献。
 
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